Expertos señalan que un alza significativa al salario en 2020 puede generar presiones inflacionarias, las cuales, a su vez, complicarán la labor del Banco de México.
@joseavilamunoz
Un aumento significativo al salario mínimo en México para 2020 será un reto para el sesgo expansivo de la política monetaria de Banco de México (Banxico), pues podría acelerar una inflación subyacente que ha mostrado una mayor resistencia a ceder.
El gobierno anunciará el lunes el alza salarial y se anticipa que podría ser similar a la del 16% para 2019, como parte de una política que busca recuperar el poder adquisitivo del ingreso de los trabajadores en la segunda mayor economía de Latinoamérica.
«La política salarial del gobierno es uno de los principales riesgos en el proceso de la formación de precios», escribieron en una nota Gabriel Lozano y Steven Palacio, economistas para México del banco estadounidense JPMorgan.
«En el pasado, el crecimiento de los salarios reales estuvo alineado con la productividad, como dicta la teoría; la nueva política salarial abrió una brecha entre los dos, que podría causar al final desequilibrios económicos», agregaron.
El presidente Andrés Manuel López Obrador ha reiterado que el ajuste salarial del 2019 no presionó la inflación como anticiparon algunos sectores y ha dicho que su gestión busca cerrar la brecha salarial en un país donde casi la mitad de la población vive en la pobreza.
En México, casi 11 millones de trabajadores reciben un ingreso equivalente a un salario mínimo, que se ubica en 102.68 pesos al día (5.4 dólares). En la franja fronteriza con Estados Unidos, en 2019 subió un 100% a 176.72 pesos diarios (unos 9.2 dólares).
Aunque la inflación general ha rondado el objetivo del banco central del 3% anualizado en los últimos meses, la subyacente ha mostrado resistencia y se ubicó en noviembre en un 3.65%, por encima de la meta del emisor.
¿Efecto faro?
Analistas dijeron que un ajuste al salario mínimo podría ralentizar la racha bajista en la tasa clave de interés, que disminuyó de 8.25% al cierre del año pasado al 7.50% actual. Se espera que el jueves sea reducida a un 7.25% y que cierre el 2020 en un nivel de 6.50%.
En ese mismo contexto, la economía se mantiene estancada en 2019 y se prevé un magro crecimiento para el 2020.
Los expertos coincidieron en que un alza importante al salario mínimo presionaría a otros salarios en la economía formal, una dinámica llamada efecto faro que usualmente tiene consecuencias inflacionarias aunque difíciles de calcular.
«Hay toda una discusión robusta dentro del Banco de México con los nuevos subgobernadores. No hay un consenso de cuál es el efecto en otros salarios y cómo esto afecta después a la inflación subyacente», dijo Benito Berber, economista en jefe para México del banco Natixis.
A pesar de las dudas, el efecto de un alza de entre 15% y 20% al salario mínimo ya está descontada por los inversionistas en el mercado de deuda mexicano, cuyos pronósticos dependen en buena parte de sus expectativas de inflación.
«El mercado está descontando un aumento de alrededor de 15% al salario mínimo, si hay un aumento un poquito mayor es posible que no tenga un impacto, al menos inicialmente», dijo Berber.
